코스피 시황 8월 1일: 엔씨소프트·한국타이어·DB하이텍 저평가 발굴 포인트

6월 한 달 외국인이 국내 주식시장에서 49.3조 원을 팔아치웠다. 반년째 이어진 순매도다. 그런데 이 숫자가 오히려 단서가 된다고 생각한다. 대형주 쏠림이 짙어지는 사이, 시총 3~8조 규모의 중소형주 일부는 외국인 자금 흐름과 무관하게 자기 펀더멘털을 조용히 쌓고 있다. 오늘은 엔씨소프트(036570), 한국타이어앤테크놀로지(161390), DB하이텍(000990) 세 종목을 들여다봤다.

글로벌 매크로: 미지근한 risk-on, 환율은 여전히 부담

VIX는 16 부근. 공포는 없지만 완전히 안심이라고 하기도 어렵다. 미국 10년물 국채금리가 한 주 사이 7bp 가까이 올랐다. 연준이 쉽게 피벗에 나서지 않겠다는 시장의 재인식이다. QQQ는 200일 이동평균 위로 7% 가까이 올라선 상태. 글로벌 risk-on 기조는 유지되고 있지만, 달러-원 환율이 1,442원대에 머물면서 한국 시장엔 환율 부담이 여전히 걸려 있다.

지난주 글에서 엔비디아-SK 파트너십이 대형 반도체 쏠림을 심화시킨다고 썼는데, 그 흐름은 8월에도 이어지는 분위기다. 문제는 그 쏠림이 중소형주 투자 심리까지 짓누른다는 데 있다.

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엔씨소프트 (036570): 게임주 저평가 발굴

회사 사업과 섹터

리니지 IP 하나로 20년을 먹고 살았다는 비판을 오래 받아온 회사다. 맞는 말이기도 하다. 그런데 2024~2025년을 거치면서 포트폴리오 재편이 진행됐고, 2026년 들어 숫자가 달라지기 시작했다. 국내외 온라인·모바일 게임 개발·퍼블리싱이 본업이고, 일본·대만·북미·유럽까지 글로벌 유통망을 보유하고 있다.

재무 스냅샷

시총 약 4.6조 원. PER 13.1, PBR 1.35. 게임 업종 평균 대비 딱히 싸다고 하기엔 애매하지만, 성장 숫자를 보면 이야기가 달라진다. 2026년 1분기 매출이 전년 동기 대비 54.7% 늘었다. 전 분기 대비로도 29.5% 성장. 이 정도 탄력이면 그냥 넘기기가 어렵다. 외국인·기관 합산 128억 원 순매수도 눈에 띈다.

성장과 미래 가치

엔씨가 개발한 TL(Throne and Liberty)이 북미 시장에서 어느 정도 수명을 유지하느냐가 핵심이다. 국내에서 리니지 IP 의존도를 낮추는 데 실제로 성공한다면 밸류에이션 재평가가 따라올 수 있다. AI 기반 NPC 시스템과 절차적 콘텐츠 생성에 투자를 늘리고 있다는 점도 관심을 두는 이유다. 이런 시나리오라면, 현재 PER 13배는 충분히 재평가 여지가 있는 구간이다.

매력도 단서

수급과 성장 두 측면이 동시에 살아 있다. 밸류에이션이 압도적으로 저렴한 건 아니지만, 성장 모멘텀 대비로는 상당히 눌려 있는 느낌이다. 차트 측면에서는 아직 방향을 확정짓기엔 이른 구간이고, 관심 종목에 올려두고 분기 실적을 확인하는 편이 맞다고 본다.

위험 요소

게임 IP 사이클 특성상 히트 없이는 수익이 급격히 꺾인다. TL 북미 MAU 추세나 국내 신작 초기 지표가 3분기 숫자에 그대로 반영된다. 게임 섹터 전반이 글로벌 기관 자금의 관심권 밖에 있다는 구조적 불리함도 무시하기 어렵다.

한국타이어앤테크놀로지 (161390): 자동차 부품주 저PBR 주목

회사 사업과 섹터

글로벌 타이어 제조사다. iON 브랜드로 전기차 전용 타이어 라인업을 구축했고, 유럽·북미에서 Ventus, Kinergy 등 프리미엄 라인이 판매된다. 승용차·SUV·전기차·상용차를 아우르는 전방위 공급 구조. 시총 8.2조 원으로, 오늘 다룬 세 종목 중 가장 규모가 크다.

재무 스냅샷

PER 7.6, PBR 0.68. 솔직히 이 숫자는 한 번 더 들여다봐야 한다는 생각이 든다. PBR 0.68이면 장부가보다 30% 넘게 싸게 사는 셈인데, 타이어 산업에서 이 정도 디스카운트는 이례적이다. 1분기 매출은 5.3조 원으로 안정적이다. 전 분기 대비 소폭 감소했지만 전년 동기 대비로는 7.1% 성장. 성장보다는 안정형에 가깝다. 외국인·기관 합산 63억 원 순매수가 들어왔다.

성장과 미래 가치

전기차 타이어는 내연기관차용 대비 마모가 빠르고 소음·하중 특성 요건이 까다롭다. 프리미엄 제품이 시장을 뚫을 여지가 있다. 한국타이어가 iON으로 선제적으로 대응한 것이 3~5년 뒤 포지션에서 의미를 가질 수 있다. 현대차가 브라질에서 BYD에 밀리고 있다는 최근 뉴스는, 완성차 OEM 납품처 다변화 압박을 역설적으로 높이는 신호이기도 하다.

매력도 단서

밸류에이션 측면의 매력이 단연 두드러진다. 재무 안정성도 꽤 굳건하다. 다만 왜 이 정도로 싼지가 오히려 의심스럽다. 타이어 업종 특성상 성장 스토리가 약하고, 중국 타이어 업체의 저가 공세가 수익성을 구조적으로 누르고 있을 가능성을 배제하기 어렵다.

위험 요소

중국 Sailun, Linglong 등의 가격 공세가 유럽·신흥국 시장에서 점유율을 위협하고 있다. 원자재(천연고무·합성고무) 가격 변동성도 수익성에 직결된다. 달러-원 고환율은 수출 단가에 유리하지만 달러 조달 비용을 동시에 올리는 양날의 검이다.

DB하이텍 (000990): 반도체 파운드리 업황 반등

회사 사업과 섹터

DB하이텍은 국내 대표적인 파운드리 기업이다. 메모리가 아니다. 파워 매니지먼트 IC(PMIC), 디스플레이 드라이버 IC, 이미지 센서, 자동차용 반도체를 수탁 생산한다. 시총 3.5조 원의 중소형이지만 전방 산업은 스마트폰·가전·자동차·산업기기로 폭넓다.

재무 스냅샷

PER 13.2, PBR 1.65. 2026년 1분기 매출이 전년 동기 대비 26% 늘었다. 전 분기 대비로도 7.1% 성장. 반도체 파운드리 업황이 2024년 저점을 지나 회복세에 들어선 흐름을 숫자가 먼저 확인해주고 있다.

성장과 미래 가치

AI 인프라 붐이 대형 파운드리에 집중되는 건 사실이다. 그런데 AI 가속기 열풍이 전력 소비 문제를 키우면서, PMIC 수요가 함께 올라오고 있다. DB하이텍이 강점을 가진 바로 그 영역이다. 최근 "반도체 투자, 의심할 때 사야 한다"는 시각이 나왔는데, DB하이텍이 딱 그 포지션에 있는지 검토해볼 가치는 있다. 자동차용 반도체 비중 확대도 중장기 안정성에 기여한다.

매력도 단서

재무 체력이 업황 반등을 타고 되살아나는 국면이다. 성장 탄력이 단단하고, AI 인프라 수혜가 한 다리 건넌 간접 경로이지만 실질적이다. 펀더멘털 개선이 가격보다 앞서 달리고 있는 전형적인 구간으로 보인다.

위험 요소

파운드리 업황은 재고 사이클에 민감하다. 고객사 재고 적체가 다시 쌓이면 수주 감소로 직행한다. 중국 SMIC의 공격적 증설이 아날로그·레거시 노드 시장을 잠식할 수 있다는 우려도 있다.

종합 코멘트: 세 종목 모니터링 트리거

세 종목 모두 시총 3~8조 원대 mid-cap이고, 현 주가에서 밸류에이션이 어느 정도 눌려 있다는 공통 분모가 있다. 외국인이 반년째 한국 시장을 팔아치우는 과정에서 함께 눌린 측면이 크다.

가장 날카로운 성장 숫자는 엔씨소프트의 분기 매출 반등이다. 이 회복이 신작 신규 매출의 구조적 흐름인지, 일회성 이벤트인지가 관건이다. 한국타이어는 밸류에이션 매력이 뚜렷하지만 저평가 해소를 위한 성장 스토리가 더 필요하다. DB하이텍은 업황 반등이 실적으로 가시화되고 있고, 전력 반도체 수요 증가라는 테마가 방향을 잡아주고 있다.

다음 모니터링 트리거. 엔씨소프트 2분기 실적 공시와 신작 KPI 공개 여부, DB하이텍 3분기 가이던스 및 주요 고객사 수주 동향, 한국타이어의 EV 타이어 OEM 계약 관련 IR.

지금 이 구간에서, 외국인 이탈이 멈출 조짐을 기다리면서 지켜볼 것인가. 아니면 이미 충분히 눌린 종목의 펀더멘털을 믿고 선행적으로 관심을 높일 것인가.

이 글은 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않으며, 투자 판단의 책임은 전적으로 독자 본인에게 있습니다.

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