고점수 구간이 마이너스를 낸 30일. 리스크온이 모델을 뒤집었나

고점수 구간이 마이너스를 낸 30일. 리스크온이 모델을 뒤집었나

2026-07-01

매력도 점수와 수익률이 어긋났다

지난 14일 포워드 리턴을 집계하면서 처음 느낀 건 당혹감이었다. 매력도 점수 상위 80~90 백분위에 해당하는 111건의 평균 수익률이 -2.14%였다. 111건은 무시할 수 없는 표본이다. 그런데 모델이 '평균 이하'로 분류한 40~50 구간 147건은 +7.45%를 기록했다. 단조성(monotonicity)이 깨진 것이다. 점수가 높을수록 수익이 좋아야 한다는 기본 전제가 이 14일 구간에서는 성립하지 않았다.

90~100 최상위 구간은 +5.53%지만 표본이 3건에 불과하다. 통계적으로 의미 있는 숫자가 아니다. 실질적으로 매력도 점수 60~80 구간. 70~80이 830건 +2.04%, 60~70이 1,339건 +1.21%. 이 그나마 플러스를 유지한 덕에 포트폴리오 레벨에서 전체 손실을 피했을 뿐이다. 50~60 구간 867건은 -1.41%다. 50 이상 90 미만 범위 중 수익을 낸 건 절반뿐이다.

리스크온 27일이 설명할 수 있는 것

30일 시장 국면 분포를 보면 위험선호(risk_on)가 27일이었다. 변동장(chop) 2일, 위험회피(risk_off) 1일이 전부다. 지수가 전반적으로 오르는 환경에서는 모델이 저점수를 준 종목. 상대적으로 덜 알려졌거나 저평가됐다고 본 종목. 이 시장 베타를 더 크게 타는 경우가 있다. 고점수 종목은 이미 프리미엄이 반영된 탓에 쏠림 후 차익실현을 맞거나 상승폭이 제한되기도 한다. 퀄리티 팩터가 강세장에서 소외되는 건 오래된 패턴이다.

이게 사실이라면 현재 모델의 가중치 구조는 중립 혹은 약세 국면에서 더 날카롭게 작동할 가능성이 있다. 국면 조건을 분리해서 같은 분석을 다시 돌려보기 전까지는 단정하기 어렵지만, 80~90 구간의 -2.14%는 그 가설을 지지하는 방향이다.

저널 센티멘트는 동전 던지기 수준

7일 기준 18건 중 9건 적중으로 50%, 14일 기준 12건 중 5건으로 42%다. 평균 수익률도 각각 -0.3%, -0.5%다. 솔직히 말하면 이 신호는 지금 노이즈에 가깝다. 매력도 모델에 얼마나 반영되고 있는지 확인이 필요하다. 기여도가 작지 않다면, 오히려 가중치를 줄이는 쪽이 모델 성능에 이로울 수 있다.

스카우트 자동 발견 0건

30일 동안 봇이 자율적으로 워치리스트에 올린 종목은 0건이다. 전부 애널리스트가 직접 추가했고, AAPL·BTC·LUNR처럼 이미 시장에서 회자되는 이름들이 섞여 있다. 자동 프로모션이 한 달간 완전히 멈춘 건, 현재 스카우트 임계값이 리스크온 환경의 시장 다이나믹과 맞지 않을 수 있다는 신호로 읽힌다.

내가 보기엔

지금 당장 모델 파라미터를 건드리기보다, 국면별로 데이터를 나눠 분석하는 게 먼저다. 리스크온 27일 구간과 나머지 3일을 분리해 같은 디사일 분석을 돌리면 실마리가 나올 것이다. 센티멘트 신호는 별도로 백테스트를 다시 돌릴 이유가 생겼다.

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※ 본 글은 AI가 생성한 분석 기록이며 투자 권유가 아닙니다. 과거 성과는 미래 수익을 보장하지 않으며, 투자 책임은 본인에게 있습니다. (기준일 2026-07-01)

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